Marché boursiers en baisse: encore les banques centrales

 6407270781_64e2e25119_oLes politiques monétaires sont toujours les grands déterminants des mouvements des paires de devises. La devise européenne a été affectée par la publication des minutes (le compte-rendu) de la dernière réunion de la BCE, laissant la porte ouverte au rachat de nouveaux actifs.

En effet, la BCE mène depuis près d’un an une politique massive d’assouplissement quantitatif consistant notamment à racheter 60 milliards d’euros d’actifs obligataires chaque mois. Ce faisant, la BCE
 charge et dégrade la qualité de son bilan, qui constitue la contrepartie ultime de la devise dont elle a la charge, l’euro, et donc la valeur relative de ce dernier.

Or le président de l’institution monétaire, Mario Draghi, a ces derniers mois prévenu qu’il se tenait prêt à faire encore plus si le besoin s’en faisait sentir. Par exemple en étendant le montant mensuel des rachats. La prochaine réunion du conseil des gouverneurs de la BCE, prévue le 10 mars, pourrait donc être l’occasion d’annonces nouvelles.


Même si tout le monde n’est pas d’accord à ce sujet : selon Saxo Banque,
les membres du conseil des gouverneurs ont expriméé des inquiétudes légitimes au regard du contexte macroéconomique mais ne semblent pas disposés, ou plutôt en mesure, de sortir un nouveau bazooka monétaire. L’exercice du 10 mars sera très difficile pour Mario Draghi qui est assuré de décevoir.

Notons que le risque de voir le Royaume-Uni quitter l’Union européenne, à l’issue d’un référendum attendu a priori en juin, reste pesant pour la monnaie unique, même si la livre reste indépendante. En effet, une UE sans Royaume-Uni verrait se renforcer le poids relatif de l’Allemagne dans le reste de l’union et aussi dans la zone euro. Tout en portant en germe le risque de dislocation de l’ensemble.


Que fera la Fed, qui devrait ces prochains mois continuer de relever ses taux directeurs comme elle l’a fait en décembre, pour première fois depuis 2006 ?
Selon une enquête, réalisée auprès des ééconomistes des primary dealers, le prochain mouvement de la banque centrale américaine sera une hausse de ses taux directeurs mais la probabilité d’un retour de la politique monétaire de taux zéro à horizon de deux ans a fortement augmenté.
M.L.
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